Os fluxos de capitais para a economia brasileira em 2009

Em 2009, o ingresso líquido de fluxos capitais estrangeiros atingiu US$ 89,4 bilhões, o segundo maior valor da série histórica do Banco Central do Brasil (BCB), ficando atrás somente do resultado recorde de 2007 (US$ 114,7 bilhões). Além do avanço quantitativo, a composição deste ingresso também sofreu importantes alterações em 2009 frente ao ano anterior. Enquanto em 2008, os investimentos diretos estrangeiros responderam por 85,9% do total, em 2009, a participação desta modalidade mais estável de capital estrangeiro recuou para 29%. Assim, a abundância de fluxos de capitais no período em foco decorreu, principalmente, dos fluxos financeiros, que somaram US$ 63,4 bilhões, equivalentes a 71% do total. Esta evolução favorável inseriu-se num movimento mais geral de retorno desses fluxos para as economias emergentes (sobretudo, asiáticas e latino-americanas) ao longo de 2009, que foi mais rápido e intenso do que o previsto pela maioria dos analistas. Todavia, um conjunto de características específicas da economia brasileira contribuiu para fomentar esses fluxos financeiros em 2009. Por um lado, os investimentos de portfólio em ações foram estimulados pelas perspectivas de alta dos preços desses papéis, associadas, num primeiro momento, à forte desvalorização no último trimestre de 2008 e, num segundo momento, à recuperação dos preços das commodities e do amplo mercado de consumo doméstico. Por outro lado, as captações externas, bem como as aplicações em títulos públicos de renda fixa no país, foram estimuladas pelo elevado diferencial entre os juros interno e externo, decorrente da manutenção da meta da taxa Selic num patamar elevado num contexto de taxas de juros historicamente baixas nos países avançados (próximas a zero).

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