O Mercado de câmbio em 2008

Ao longo dos primeiros sete meses de 2008, o real manteve sua trajetória de apreciação, ocupando, mais uma vez, a primeira posição no raking das moedas emergentes que mais se valorizaram frente ao dólar. O objetivo desta nota técnica é examinar os fatores condicionantes desta trajetória, a despeito da reversão das condições favoráveis de liquidez externa, associada à crise financeira internacional. Parte-se da hipótese de que, no caso da economia brasileira, que possui um elevado grau de abertura financeira e mercados de derivativos líquidos e profundos, a taxa de câmbio nominal (Real/US$) é determinada pela interação das transações cambiais nos mercados à vista e futuro de câmbio.

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